1. 보고서 제목 : 필러도 다시 한 번

  2. 작성자 : 교보증권 김정현 연구원

  3. 목표주가 : 50,000원

  4. 주요내용 :

  1) 필러의 고속 성장 기대

  -. 2023년 매출은 필러(32.2%), 톡신(18.2%), 관절염치료제(5.9%) 등으로 구성되어 있으며 HA필러의 매출 비중이 증가하고 있음.

  -. 매출원가율은 21년 60.2%에서 2Q24 약 50.%로 크게 감소, 향후 HA필러 매출 확대와 매출원가율이 지속 하락하며 꾸준히 수익성이 개선될 것으로 기대.

  2) 글로벌 필러 수출 확대 기대

  -. 기존 필러 수출국 이외에도 러시아/CIS국가, 태국 등 신규 필러 수출국가가 늘어날 예정이다. 

  -. 향후 5년 내 필러 매출이 1,000억까지 성장 가능성이 높다고 판단됨.

  -. 최근 글로벌 필러시장에서 선진국보다는 ROW시장에서 빠른 성장이 확인되고 있어 휴메딕스의 제품이 해당 Segment에 부합한다고 판단됨.

  3) 투자의견 BUY 유지, 목표주가의 조정은 최근 전반적인 증시 하락과 함께 괴리율이 커졌기 때문에 하향조정 반영