2. 작성자 : 하태기 연구원

3. 목표주가 :  N/R, (현재주가 : 23,750원)

4. 주요 내용 :

   1) 에스테틱사업 국내 사업 담당으로 영업실적 개선 확인

      -. 최근 휴온스그룹내에서 국내 에스테틱사업 이 휴메딕스로 일원화 되고 자회사 파나시 매출성장이 강화되면서 ,

         2019년 부터 영업실적 성장이 가시화되고 있다.

      -. 2019년 상반기 연결기준 매출액이 전년동기대비 13.1% 증가한 345억원 영업이익이 50.3% 증가한 58억원이다.

        이러한 추세는 2019 년 하반기부터 더욱 강화될 전망이다.

   2) 하반기부터 관절염치료제 1회용, 리즈톡스 매출 증가 가시화 , 자회사 파나시 성장 주목

      -. 첫째, 동사가 개발한 주1회용 골관절염 치료제 히알루론산 , 휴미아주가 금년 3월에 국내 폼목허가를 받아 7월에 출시되었다.

         1회용 골관절염 치료제 매출은 금년 3분기부터 본격 발생했다.

      -. 휴온스가 개발한 리즈톡스는 금년 4월에 품목허가를 받았고, 6월말에 출시 되었다 리즈톡스는 휴온스와 휴메딕스를 통해 국내

         공동판매 하게 된다.

      -. J&J 메디칼로부터 가슴보형물 멘토 실리콘의 유통계약을 맺고 금년 5월에 출시했다. 또한 동사는 금년 5월에 더마샤인 퓨어

         LED마스크도 출시했다. 그룹내에서 에스테틱사업을 휴메딕스로 일원화하고 성형 피부과 제품포트폴리오를 확대중이다.

      -. 제 2 공장(생산캐파 2 천억원)가동으로 주사제(프리필드, 동결건조, 액상바이알, 앰플) 매출이 증가할 것이다.
      -. 자회사 파나시(지분율 50%)의 외형성장이 주목된다. 자회사 파나시에서 더마샤인(물광주사 의료기, 멸균침)의 국내 매출과,

         중국수출이 증가 했다.

    3) 영업실적 고 성장 , 2020년 기준 투자매력 살아날 전망

      -. 주1회용 골관절염 신제품과 리즈톡스의 매출가세 효과가 나타나고, 그룹내 에스테틱사업 집중 효과 그리고 자회사 파나시의

         실적 고성장으로 금년 하반기 부터 의미 있는 연결 영업실적 성장이 가능 할 전망이다

      -. 2020년 기준 밸류에이션 부담이 크게 줄어들고 투자매력이 살아날 전망이다.