1. 보고서 제목 : 에스테틱 고성장으로 밸류에이션 부담 축소

2. 작성자 : 하태기 연구원

3. 목표주가 : N/R, (현재주가 : 20,300원)

4. 주요내용 :

  1) 2분기 매출액 9.1%, 영업이익 94.8% 증가, 실적 호조 확인

    -. 휴온스그룹내에서 국내 에스테틱사업은 휴메딕스로 일원화해, 2019년에 추가적인 매출증가가 기대 된다.

    -. 2019년 2분기 연결기준 영업실적은 매출액이 전년동기대비 9.1% 증가한 181억원, 영업이익이 94.8% 증가한 31억 원이다.

  2)  1회 제형 관절염치료제와 리즈톡스 출시로 하반기부터 뚜렷한 실적개선 전망

    -. 1회용 골관절염 치료제 매출은 금년 3분기부터 본격 발생할 것이다.

    -. 휴온스가 개발한 리즈톡스는 금년 4월에 품목허가를 받았고, 6월말에 출시되었다.

    -. J&J메디칼로부터 가슴보형물(멘토, 실리콘)의 유통계약을 맺고 금년 5월에 출시했다. 또한 동사는 금년 5월에 더마 샤인 퓨어

       LED마스크도 출시했다. 그룹내에서 에스테틱사업을 휴메딕스로 일원화 하고 성형/피부과 제품포트폴리오를 확대 중이다.

    -. 하반기에는 골관절염치료제와 리즈톡스 매출가세로 의미 있는 매출증가가 가능할 전망이다.

  3) 영업실적 성장, 주가하락으로 밸류에이션 부담 해소

    -. 주 1회용 골관절염 신제품 매출가세, 에스테틱사업 집중, 리즈톡스 출시 등으로 금년 하반기에는 매출 고성장이 가능할 전 망이다.

    -. 최근 주가가 많이 하락했고, 성장비전과 영업실적 개선으로 현재 밸류에이션 부담이 크게 줄어들었다.